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豆粕价格决定压榨效益效益变化预示走势

2013-09-12 09:55:08 作者:QQbj100e 来源: 网友评论 0

在大豆成本受制于国际市场、豆油实际上作为副产品的情况下,豆粕的价格走势往往在很大程度上决定着大豆压榨效益的变化。反过来,压榨效益的变化也可能在某种意义上预示着未来的豆粕价格走势。
  从压榨效益变化看豆粕走势
  通常,大豆压榨效益由大豆成本和油粕价格共同决定。就国内进口大豆而言,主要用于满足饲料蛋白的需求,作为食用用途的豆油,其地位近年来已明显下降。因此,在大豆成本受制于国际市场、豆油实际上作为副产品的情况下,豆粕的价格走势往往在很大程度上决定着大豆压榨效益的变化。
  反过来,压榨效益变化也可能在某种意义上预示着豆粕未来的价格走势,原因是压榨效益变化会通过油厂加工意愿影响豆粕产量和供应,进而影响价格。比如,当压榨效益较好时,油厂开工率高,豆粕供应充裕,价格就会受抑。
  以青岛港分销进口大豆压榨利润和张家港豆粕出厂价格为例(由于不同地区豆粕价格走势基本一致,这里不考虑不同地区进行比较可能存在的偏差),比较两者走势发现,在豆粕价格处于上升阶段时,压榨利润往往会相应好转,以至维持正效益状态,相反则可能导致压榨效益恶化,甚至陷入亏损局面,而且豆粕价格的阶段性拐点往往伴随着压榨利润的拐点。
  比如,2012年8、9月份美豆创新高带动国内豆粕价格冲高时,港口进口大豆压榨利润也达到了近1年高点,其后跟随豆粕价格回落而转差,甚至重新进入亏损状态;到今年春节前,豆粕价格回升带动压榨利润转好,并双双出现阶段高点,5月初前后双双出现阶段低点(这一阶段豆油持续下挫对压榨利润也有较大抑制),此后重新回升。
近期,随着豆粕价格继续上涨,港口进口大豆压榨利润再次冲高,其中以青岛港分销进口大豆测算的理论压榨收益已超过180元/吨,处于近两年来的绝对高位水平,接近今年2月份近200元/吨的阶段高点;与今年5月初亏损超过250元/吨的局面相比,更是天壤之别,刺激油厂加工积极性高涨。在此情况下,其对豆粕价格走势可能存在的预示意义值得关注,如果不考虑其他因素的变化,可初步判断,豆粕价格已进入阶段高点
关键词:豆粕价格决定
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